據百川資訊，制冷劑R32報21000元/噸，較30日上漲13.51%，較上月上漲55.56%。
2017年春節以來，受到上游原材料漲價和下游需求提升影響，氟化工產品迎來一輪漲價熱潮，產品價格整體漲幅接近20%，部分產品超過40%。伴隨供給側改革政策深入，及下游空調、冰箱等產品銷售回暖因素影響，制冷劑漲價行情有望持續。
產品價格持續上漲
制冷劑又稱制冷工質，是在制冷系統中不斷循環并通過其本身狀態變化以實現制冷的物質，包括人工合成和天然兩大類，人工合成并廣泛使用的制冷劑主要包括CFCs(氯氟烴，已禁用)、HCFCs(含氫氯氟烴)、HFCs(氫氟烴)等。
2011年，受行業利潤暴增影響，氟化工曾出現一輪投資高潮，但由于產業鏈低中端無序擴張，導致產能過剩、同質化競爭等矛盾突出，氟化工行業自2011年景氣高點后陷入低谷，產品價格持續大幅下跌，其中HFC-134a產品價格由8萬余元/噸高點一度跌至2萬元/噸左右，眾多廠商紛紛停產或處于半停產狀態，行業出現長達5年時間的低谷期。
2017年春節后，制冷劑價格出現反轉。2月，江蘇、山東、浙江等地紛紛上調制冷劑價格，每噸上調幅度1000元至2000元。調整后，R32價格增至1.55萬元/噸，R134a及R125價格增至2.55萬元/噸，R410a增至2.2萬元/噸。
3月14日，R22價格達到1.25萬元/噸，較2016年同期增長達45%;R32、R134a、R125價格分別上漲至1.6萬元/噸、2.6萬元/噸和2.55萬元/噸，分別較前一日上漲6.7%、4%和2%，年內累計分別上漲46%、41%和25%。
卓創資訊統計數據顯示，截至2017年3月29日，R22、R32、R134a、R125出廠報價分別為1.4萬元/噸、2.1萬元/噸、2.75萬元/噸和2.95萬元/噸。
供給收縮需求回暖
有分析人士認為，上游原料漲價是導致近期以制冷劑為代表的氟化工產品持續漲價的直接原因。
根據相關資料，含氟制冷劑的上游原料主要是氫氟酸，一般用螢石(主要成分為氟化鈣)和濃硫酸來制取。
早在2010年，由于受到政策調控及下游氟化工產業爆發影響，國內螢石價格曾出現一輪暴漲，產品價格由825元/噸一路沖高至接近3000元/噸;但從2011年下半年開始，國內螢石價格快速回落至1700元/噸，并由此開啟了一輪漫長的調整周期，產品價格始終徘徊在1500元/噸一線;2016年年底，國內螢石精粉價格跌至1446.88元/噸的冰點，螢石生產廠商利潤嚴重受挫。
2017年，螢石價格出現反轉。卓創資訊數據顯示，2月份，國內螢石97濕粉的含稅出廠均價已上漲至1835.18元/噸，較2016年年底上漲388.3元/噸，漲幅26.84%。截至3月29日，國內螢石97濕粉的含稅出廠均價已上漲至2000元/噸，較2016年年底上漲553.12元/噸，漲幅38.23%。
業內人士表示，受天氣寒冷等因素影響，春節后華北地區螢石礦場大多開工較晚，華南地區部分螢石粉企業則因炸藥未獲審批導致開工延遲，由于企業庫存相對較少，螢石粉市場供應告急;雖然目前螢石選廠已基本恢復開工，但是短時間內貨源吃緊的局面難以緩解。而下游氫氟酸及氟化鋁開工恢復迅速，對螢石粉需求量猛增，螢石精粉市場價格因而隨之出現快速增長。
與此同時，國內環保趨緊亦進一步推升了制冷劑上游原料的成本上漲。自2010年以來，國家先后出臺了《螢石行業準入標準》《氟化氫行業準入條件》《中國氟化工行業“十三五”發展規劃》等多項規定限制產能無序擴張。據了解，基于政策壓力，自2016年四季度以來，國內部分不規范氫氟酸企業紛紛停業整頓，導致氫氟酸供應緊張。
公開資料顯示，2016年年底，重慶、杭州等地先后印發了關于淘汰落后和過剩產能規劃的通知。根據規劃要求，“十三五”期間，需進一步建立健全淘汰落后產能的長效機制，發力去產能、清理“僵尸”企業。其中，5000噸/年以下工藝技術落后和污染嚴重的氫氟酸為氟化工行業淘汰落后產能主要對象之一;2017年1月，江蘇省印發《關于全省化工企業“四個一批”專項行動的通知》，要求擬關停、轉移、升級、重組大批化工企業，大幅減少化工企業數量，并且50%以上進入化工園區。
受環保及去產能因素影響，氫氟酸價格由2016年11月的最低價5940/噸上漲至目前的8400-9000元/噸，截至3月29日，氫氟酸價格為9200元/噸。
據東興證券(601198)測算，生產1噸R22需要消耗約0.5噸氫氟酸，生產1噸R134a需要消耗約0.8噸氫氟酸，氫氟酸漲價2400-3000元/噸，對R22的成本影響約1200-1500元/噸，對R134a的成本影響約1920-2400元/噸。同期，R22上漲價格區間約為1700-2500元/噸，R134a漲價約4000元/噸。對比之下，此輪漲價過程中，制冷劑生產企業的利潤空間將明顯增厚。
除了上游成本提升外，下游需求的回暖是推動制冷劑漲價的另一個重要原因。制冷劑主要應用于空調(家用及車用)和冰箱行業，其中家用空調和大中型客車空調是制冷劑使用量最大的領域。
從2016年下半年開始，受到房地產銷售增長影響，大家電銷量增加，其中空調銷量增長明顯。
統計數據顯示，2016年10月，空調行業實現產量831萬臺，同比增長59.4%;銷量719萬臺，同比增長38.9%。2016全年，國內空調產量達到1.12億臺，同比增長8.44%，銷量同比增長1.93%至1.08億臺;同時，冰箱的銷售增速在2016年下半年出現明顯回升，統計數據顯示，8月份，國內冰箱單月銷售量同比增長達到2.5%，11月份達到17.1%。
此外，國內汽車產銷量在2016年同樣出現大幅增長。統計數據顯示，2016年，國內汽車產銷量分別為2811.88萬輛和2802.82萬輛，分別同比增長14.46%和13.65%，增幅較2015年同期分別提升11.21個百分點和8.97個百分點。其中，基本型乘用車(轎車)產銷量分別為1211.13萬輛和1214.99萬輛，分別同比增長3.91%和3.44%;運動型多用途乘用車(SUV)產銷量分別為915.29萬輛和904.70萬輛，同比增長45.72%和44.59%;多功能乘用車(MPV)產銷量分別為249.06萬輛和249.65萬輛，同比分別增長17.11%和18.38%。
漲價趨勢有望持續
有分析人士認為，過去兩年，制冷劑價格低迷，許多小廠難以正常生產，制冷劑行業約有20%-30%的產能逐漸變成“僵尸”產能。雖然近期制冷劑漲價，但這些“僵尸”產能已不具備再生產能力，因此，制冷劑供應并未明顯增加。當前，制冷劑企業產品庫存處于低位，預計2017年上半年制冷劑供應偏緊的格局還將持續。
根據環保部發布的公告，2017年1月，國內共有25家企業向環境保護部提交了2017年度氫氯氟烴(HCFCs)生產配額申請，76家企業提交了氫氯氟烴(HCFCs)使用配額申請，8家企業提交了四氯化碳使用配額申請，3家企業提交了甲基溴生產配額申請。
公告顯示，2017年，國內R22的總生產配額申請額為27.4萬噸，內用生產配額約為18.9萬噸，配額總量與2016年相同。其中，山東東岳化工有限公司申請生產配額8.08萬噸，內用生產配額5.25萬噸;江蘇梅蘭化工有限公司申請配額5.67萬噸，內用生產配額4.64萬噸;浙江衢化氟化學有限公司申請生產配額4.49萬噸，內用生產配額3.54萬噸。
經統計，本次申請配額的前10名公司合計申請生產配額26.54萬噸，占總申請配額的比重約為96.75%。其中，申請配額前三名的公司申請配額合計19.49萬噸，占總申請配額的比重約為71.06%。
有業內人士認為，隨著配額向大企業集中，R22行業的集中度不斷提升，大部分的分散產能已被淘汰，伴隨行業競爭格局的進一步改善，行業將朝著更健康的方向轉變。
招商證券在研報中指出，2007年舉行的《蒙特利爾議定書》第十九次締約方大會通過加速淘汰HCFCs的決定，將HCFCs的淘汰時間提前了10年，要求發展中國家在2030年全面停止消費HCFCs。根據2007版的淘汰進程表，中國承諾從2013年開始，將傳統制冷劑HCFCs的使用總量凍結在2009-2010年的平均水平，并在此基礎上完成2015年削減10%、2020年削減35%、2025年削減67.5%、2030年削減100%的目標。
在政策趨嚴的大環境下，R22生產企業的經營嚴重依賴于國家政策的走勢。2015年，國家將HCFCs的配額在2014年基礎上削減了10%左右，供給側大幅收緊，導致2015年R22價格結束了2011年以來的頹勢開始上漲。2016年，R22生產配額與2015年持平，考慮到國家要完成2020年削減35%的目標，生產配額持平只是暫時的，未來仍將進一步削減配額，供給側繼續收縮將對R22價格形成支撐，具有較多配額資格的大型廠商的利潤情況有望改善。
資本市場中，巨化股份是國內制冷劑行業龍頭企業。是一家主要經營從事氟化工原料及后續產品、基本化工原料、化肥和農藥的生產與銷售等的公司，形成了液氯、氯仿、三氯乙烯、四氯乙烯、AHF 為配套原料支撐的氟致冷劑、有機氟單體、氟聚合物完整的產業鏈。
濱化股份是制冷劑材料四氟乙烯及三氟乙烯的重要供應商。
三愛富是我國最大的氟化工研發基地，擁有國內最完整的氟化工產業鏈。公司產品R22、R32、R125制冷劑，三愛富2010年6月投資2億元建設的年產3000噸HFO-1234yf項目，被認為是三愛富的新增看點。據最新消息，二期3000噸產能正在進行準備工作，預計最快明年底可投產。 |
